中国大模型领军企业智谱AI股票代码:02513HK今日正式在香港联合交易所主板挂牌上市，成为继MiniMax之后又一家登陆资本市场的国产大模型公司。公司公开发行37，419，500股，发行价为1162港元股，开盘报120港元，涨幅327，随后小幅回落至1172港元，市值超430亿港元。此次IPO预计募集资金43亿港元约合55亿美元，将主要用于大模型研发、算力基础设施建设及商业化生态拓展。 高增长背后:三年CAGR超130，但亏损持续扩大智谱AI自2019年成立以来，以GLMGeneral Language Model系列大模型为核心，快速跻身中国AI第一梯队。财务数据显示:2022至2024年营收年复合增长率超130，反映其API调用、企业定制、开源生态等业务快速放量; 净亏损逐年扩大，主因是持续高强度研发投入2024年研发费用占营收比重超80; 公司已与金融、能源、政务、互联网等多个行业头部客户建立合作，GLM模型在代码生成、知识问答、多语言理解等任务中表现突出。 技术立身:开源闭源双轮驱动智谱AI采取开源筑生态，闭源赢商业策略: 开源方面:GLM系列模型在Hugging Face、魔搭ModelScope等平台下载量超千万，成为国产大模型重要基座; 闭源方面:推出GLMEdge、GLMAllSpark等企业级模型，支持私有化部署与行业微调; 工具链完善:提供Agent开发框架、RAG引擎、AI应用低代码平台，降低企业集成门槛。 募资用途:押注下一代大模型与算力自主本次IPO募集的43亿港元将重点投向:1 下一代多模态大模型GLMV研发，提升视觉语言推理融合能力;2 国产算力适配:深化与华为昇腾、寒武纪等合作，构建全栈国产AI训练与推理栈;3 行业解决方案落地:在金融风控、智能客服、科研辅助等场景打造标杆案例;4 全球人才引进:扩大北京、上海、新加坡研发中心规模。 AIbase观察:大模型公司进入上市即冲刺阶段智谱AI的上市，标志着中国大模型创业公司正从技术验证期全面迈入商业化兑现期。尽管高研发投入导致短期亏损，但资本市场仍以高估值给予肯定，反映出对其技术壁垒与长期潜力的认可。然而，挑战同样严峻: 如何将API调用量转化为可持续利润? 如何在OpenAI、Anthropic、谷歌的全球竞争中守住本土市场并出海? 如何平衡开源生态贡献与商业变现节奏?随着MiniMax、智谱AI接连上市，2026年将成为中国大模型商业化的关键分水岭。而智谱AI的首日表现，只是这场长跑的起点。。
