南向资金彻底疯狂：Minimax吸金能力惊人，买入规模碾压阿里腾讯

近期，港股市场出现了一幕令人瞩目的资金流向变局：南向资金对AI新贵Minimax（稀宇科技）的买入力度持续攀升，其单日净买入规模甚至一度超越阿里巴巴与腾讯控股之和，引发市场对“AI替代互联网”这一结构性趋势的广泛讨论。

资金流向的“冰火两重天”

数据显示，仅过去一周，南向资金通过港股通净买入Minimax的金额便超过80亿港元，而同期对阿里和腾讯的净买入合计不足30亿港元。这种“碾压式”的买入规模，意味着南下资金正从传统互联网巨头加速撤离，转向更具想象空间的AI赛道。Minimax自港股上市以来，股价已累计上涨超150%，市值突破4000亿港元，成为今年港股最耀眼的“吸金王”。

为何是Minimax？

从基本面来看，Minimax在AI大模型领域的商业化落地速度远超预期。其核心产品“海螺AI”在C端渗透率快速攀升，同时B端企业级API调用量同比增长超过300%，且在智能客服、代码生成等场景中已形成可复用的收入模型。相比之下，阿里、腾讯虽然也在布局AI，但受制于庞大的存量业务结构与转型成本，其AI相关收入占比仍不足5%，市场给予的估值溢价空间有限。

此外，Minimax的技术路线选择——以MoE（混合专家模型）为核心架构，在同等算力下推理效率提升近40%——被机构视为“降维打击”的关键。这种技术壁垒使得其在成本控制与模型迭代速度上均优于传统巨头，进而吸引了大量追求“高成长性”的南向资金。

深层次逻辑：从“平台经济”到“智能生产力”

南向资金此番“疯狂”并非短期情绪博弈，而是对港股投资逻辑的根本性重塑。过去三年，南向资金重仓互联网平台，本质是押注流量红利与规模效应；而今，AI大模型正从“工具属性”转向“生产力属性”，其边际成本递减、网络效应递增的特性，使得早期布局者有望获得远超传统平台的成长曲线。Minimax的崛起，正是这一趋势的缩影——当市场开始为“智能”而非“连接”定价时，资金用脚投票便成为必然。

风险与展望

当然，Minimax当前估值已隐含较高预期，未来若不能持续验证商业化能力或遭遇技术路线颠覆，回调压力不可忽视。但短期来看，南向资金对AI赛道的“疯狂”可能仍将持续，尤其是当DeepSeek等国产大模型进一步突破后，港股AI板块或将迎来更广泛的资金共振。对于投资者而言，与其追逐“碾压阿里腾讯”的叙事，不如冷静审视其技术护城河与盈利兑现节奏——毕竟，真正能穿越周期的，从来不是资金的热度，而是技术的深度。