港股 AI 大模型板块持续走强：MiniMax、智谱涨势强劲

港股 AI 大模型板块持续走强：MiniMax、智谱涨势强劲

近期，港股 AI 大模型板块呈现持续攀升态势，成为市场关注的焦点。其中，与 MiniMax、智谱 AI 等头部大模型企业相关的概念股表现尤为突出，涨幅居前。这一轮行情背后，既有政策层面对人工智能产业扶持力度的加码，也反映了资本市场对国产大模型商业化落地的乐观预期。

板块整体表现与驱动因素

自 2025 年初以来，港股 AI 大模型板块累计涨幅已超过 30%，显著跑赢恒生指数。推动行情的核心逻辑在于：一是国内大模型技术迭代加速，MiniMax 最新发布的万亿参数级模型在多项基准测试中达到国际领先水平；二是应用端场景持续拓宽，从对话助手、代码生成到智能客服、多模态内容创作，付费渗透率稳步提升；三是政策层面，《生成式人工智能服务管理暂行办法》等法规落地后，行业进入规范化发展期，头部企业合规优势凸显。

MiniMax 与智谱的涨势解析

MiniMax 涨势尤为强劲，其关联港股标的单周涨幅一度超过 15%。市场分析认为，MiniMax 在长文本处理、多轮对话一致性方面的技术突破，使其在金融、教育等垂直领域获得多个标杆客户，商业化收入环比增长超 40%。同时，公司近期完成新一轮融资，估值突破百亿美元，进一步提振了市场信心。

智谱 AI 则凭借其“GLM”系列模型在开源社区的深厚影响力，以及与企业级客户共建的私有化部署方案，赢得了投资者青睐。其港股概念股同步走强，月内涨幅超 20%。智谱近期还推出了针对智能客服场景的轻量化模型，推理成本降低 60%，显著提升了客户采购意愿。此外，公司与多家港股科技公司达成战略合作，共同开发行业大模型，为股价提供了持续催化剂。

后市展望与风险提示

从长期看，港股 AI 大模型板块的上涨具有基本面支撑：国内算力基建加速、数据要素流通政策完善、以及企业数字化投入增加，共同构成行业增长的三重引擎。但需警惕短期估值过高的回调风险，以及海外技术封锁对算力供给的潜在冲击。投资者应重点关注模型性能迭代速度和商业闭环能力，而非单纯追逐概念热度。